ETF overlap: πόσο από το δεύτερο fund σου το είχες ήδη;

Αγοράζεις ένα παγκόσμιο ETF για να έχεις ευρεία έκθεση. Αργότερα προσθέτεις ένα S&P 500 ETF, επειδή η Αμερική τραβάει την απόδοση και θέλεις περισσότερο από αυτή. Δύο funds, δύο διαφορετικά ονόματα, δύο διαφορετικοί δείκτες. Μοιάζει με διασπορά.

Μετά κοιτάς τι έχουν μέσα, και το μεγαλύτερο μέρος του δεύτερου fund είναι πάλι το πρώτο.

Πόσα κοινά έχουν πραγματικά ένα S&P 500 fund και ένα παγκόσμιο fund;

Η μέτρηση, από τα αρχεία holdings που δημοσιεύει ο ίδιος ο εκδότης, στις 14 Αυγούστου 2026.

Τα δύο funds έχουν 455 κοινές εταιρείες. Αυτό δεν είναι το ενδιαφέρον. Το ενδιαφέρον είναι η τελευταία γραμμή, όπου οι ίδιες 455 μετοχές είναι σχεδόν όλο το ένα fund και περίπου τα δύο τρίτα του άλλου.

Γιατί το overlap δεν είναι ίδιο και προς τις δύο κατευθύνσεις

Το overlap συνήθως λέγεται σαν ένας αριθμός, και έτσι κρύβεται αυτό που πραγματικά συμβαίνει.

Το S&P 500 fund είναι σχεδόν υποσύνολο του παγκόσμιου. Σχεδόν όλα όσα έχει, το 98,8% κατά βάρος, βρίσκονται και μέσα στο παγκόσμιο fund. Το παγκόσμιο είναι το μεγαλύτερο δοχείο: έχει τις ίδιες μεγάλες αμερικανικές εταιρείες και από πάνω άλλες περίπου 800 από Ιαπωνία, Βρετανία, Καναδά και τον υπόλοιπο ανεπτυγμένο κόσμο.

Οπότε η σειρά μετράει:

• Αν έχεις ήδη το παγκόσμιο fund και προσθέσεις το S&P 500, δεν προσθέτεις σχεδόν καμία νέα εταιρεία. Αυξάνεις το βάρος σε ονόματα που ήδη είχες.
• Αν έχεις ήδη το S&P 500 και προσθέσεις το παγκόσμιο, τότε όντως προσθέτεις κάτι, γιατί περίπου το 31% του παγκόσμιου κατά βάρος είναι εταιρείες που το S&P fund δεν έχει καθόλου.

Το ίδιο ζευγάρι funds. Τελείως διαφορετική απάντηση, ανάλογα με το ποιο ήρθε πρώτο.

Πώς φαίνεται αυτό στη μεμονωμένη μετοχή

Τα κοινά ονόματα δεν είναι μια ουρά από μικρές θέσεις. Είναι οι μεγαλύτερες θέσεις και στα δύο funds, με διαφορετικά βάρη.

Όλες τους υπάρχουν και στα δύο funds. Αν έχεις και τα δύο, η πραγματική σου θέση σε κάθε εταιρεία είναι μείγμα των δύο βαρών, και είναι μεγαλύτερη από όσο δείχνει η κάθε γραμμή μόνη της. Κανείς δεν ξεκινάει λέγοντας ότι θέλει ένα συγκεκριμένο ποσοστό των αποταμιεύσεών του σε έναν σχεδιαστή τσιπ. Προκύπτει σαν παρενέργεια από το να έχεις δύο funds που παρακολουθούν την ίδια αγορά από διαφορετική γωνία.

Είναι το ίδιο θέμα συγκέντρωσης που καλύπτει ο οδηγός για τη σύνθεση ενός ETF για ένα fund, μόνο που εδώ πολλαπλασιάζεται όταν στοιβάζονται funds.

Πώς να ελέγξεις το overlap στα δικά σου funds

Δεν χρειάζεσαι εργαλείο ούτε συνδρομή. Οι μεγάλοι εκδότες δημοσιεύουν όλα τα holdings, καθημερινά και δωρεάν, στη σελίδα του κάθε προϊόντος.

1. Βρες τη σελίδα του fund στον ιστότοπο του εκδότη. Ψάξε με το ticker ή το ISIN, όχι με το εμπορικό όνομα, γιατί υπάρχουν σχεδόν ίδια ονόματα σε διαφορετικές κατηγορίες μεριδίων.
2. Κατέβασε το αρχείο με τα holdings. Έχει κάθε θέση με ticker, ISIN, βάρος, κλάδο και χώρα.
3. Κάνε το ίδιο για το δεύτερο fund.
4. Ταίριαξέ τα με βάση το ISIN, όχι το ticker. Η ίδια εταιρεία μπορεί να έχει διαφορετικό ticker σε διαφορετικά χρηματιστήρια, ενώ το ISIN είναι μοναδικό. Το ticker είναι πιο γρήγορο και συνήθως αρκετά κοντά, αλλά θα σου ξεφύγουν κάποια ονόματα με διπλή εισαγωγή.
5. Άθροισε το βάρος όσων ταίριαξαν, χωριστά για κάθε fund. Δύο αριθμοί, όχι ένας. Αυτή η διαφορά είναι η απάντηση.

Δύο πράγματα να ξέρεις πριν ερμηνεύσεις ό,τι βρεις. Τα βάρη κινούνται με τις τιμές, οπότε αυτά τα νούμερα αλλάζουν από βδομάδα σε βδομάδα και όσα δίνει το άρθρο είναι φωτογραφία μιας ημέρας, όχι σταθερά. Και τα βάρη σε ένα αρχείο holdings δεν αθροίζουν πάντα ακριβώς στο 100%, γιατί τα funds κρατούν και μετρητά και θέσεις που δεν έχουν ticker μετοχής.

Το ίδιο fund με δύο ονόματα

Άλλη μία παγίδα, και είναι πιο φθηνό να την αποφύγεις από το ίδιο το overlap.

Το SXR8 και το CSPX στον πίνακα δεν είναι δύο funds. Είναι το ίδιο iShares Core S&P 500 UCITS ETF, εισηγμένο σε διαφορετικά χρηματιστήρια και σε διαφορετικό νόμισμα. Το ίδιο ισχύει για το IWDA και το SWDA. Ένα χαρτοφυλάκιο που έχει και SXR8 και CSPX δεν έχει καμία απολύτως διασπορά ανάμεσά τους, γιατί δεν υπάρχει τίποτα ανάμεσά τους.

Πριν συγκρίνεις δύο funds, δες το ISIN του καθενός. Αν το ISIN είναι ίδιο, το overlap είναι 100% και δεν χρειάζεται τίποτα άλλο.

Τι σου λέει και τι δεν σου λέει το overlap

Σου λέει τι κατέχεις. Αυτό είναι πράγματι χρήσιμο, και οι περισσότεροι που έχουν πολλά funds δεν το έχουν αθροίσει ποτέ.

Δεν σου λέει τι να κάνεις με αυτό. Το αν μια συγκεντρωμένη θέση είναι κατάλληλη εξαρτάται από τον λόγο που βρίσκεται το κάθε fund στο χαρτοφυλάκιο, και αυτό δεν μπορεί να το κρίνει ένα άρθρο από απόσταση. Αυτό που κάνει η μέτρηση είναι να αντικαταστήσει μια υπόθεση με έναν αριθμό, ώστε ό,τι αποφασίσεις μετά να στηρίζεται στην πραγματική σύνθεση και όχι σε δύο ονόματα funds που ακούγονται διαφορετικά.

Αν θέλεις την ίδια αντιμετώπιση για μεμονωμένες εταιρείες, ο οδηγός για τα θεμελιώδη καλύπτει τι να ελέγχεις μέσα σε μία επιχείρηση, και μπορείς να τρέξεις μια ανάλυση σε όποιο από τα παραπάνω ονόματα θες για να δεις τι κρύβεται πίσω από το βάρος.

Η ίδια μέτρηση, κάθε εβδομάδα πάνω στα μεγαλύτερα αμερικανικά μετοχικά ETF, δημοσιεύεται ως πίνακας στη σελίδα επικάλυψης ETF: ποια ζεύγη μοιράζονται το μεγαλύτερο βάρος, και ποιες μετοχές βρίσκονται στα περισσότερα funds. Τα αμερικανικά αντίστοιχα των δύο παραπάνω funds έχουν δικές τους σελίδες από τις καταθέσεις τους στην SEC, το IVV για τον S&P 500 και το URTH για τον MSCI World, και το ζεύγος μετριέται στο IVV vs URTH.