Γλωσσάριχρηματιστηρίου
97 όροι8 ενότητεςΕλληνικά και αγγλικά
Κάθε μέγεθος της σελίδας μιας εταιρείας με απλά λόγια: τι είναι, πώς βγαίνει, πώς το διαβάζεις, με ένα παράδειγμα.
Ψάχνει στο όνομα, στον ορισμό και στον τρόπο υπολογισμού, στα ελληνικά και στα αγγλικά.
Αποτίμηση
Πόσο αποτιμά η αγορά μια εταιρεία, σε σχέση με τα κέρδη, τις πωλήσεις ή τα ταμειακά της.
16 όροι
- ΚεφαλαιοποίησηMarket capitalisationΗ αξία όλων των μετοχών μιας εταιρείας στη σημερινή τιμή.Υπολογισμός:Τιμή της μετοχής επί τον αριθμό των μετοχών της εταιρείας.
- Αξία επιχείρησης (EV)Enterprise value (EV)Η αξία της εταιρείας για όποιον θα την αγόραζε ολόκληρη: τις μετοχές μαζί με το χρέος, μείον τα μετρητά.Υπολογισμός:Κεφαλαιοποίηση συν το συνολικό χρέος χωρίς τις λειτουργικές μισθώσεις, μείον τα μετρητά και τις βραχυπρόθεσμες επενδύσεις.
- P/E (τιμή προς κέρδη)P/E (price to earnings)Πόσα δολάρια πληρώνει σήμερα η αγορά για κάθε δολάριο κερδών των τελευταίων 12 μηνών.Υπολογισμός:Κεφαλαιοποίηση διά τα καθαρά κέρδη των τελευταίων 12 μηνών (ίδιο με τιμή διά κέρδη ανά μετοχή).
- P/B (τιμή προς λογιστική αξία)P/B (price to book)Η κεφαλαιοποίηση σε σχέση με τα ίδια κεφάλαια που δείχνει ο ισολογισμός.Υπολογισμός:Κεφαλαιοποίηση διά τα ίδια κεφάλαια (ενεργητικό μείον υποχρεώσεις).
- EV/EBITΗ αξία επιχείρησης σε σχέση με τα λειτουργικά κέρδη, πριν από τόκους και φόρους.Υπολογισμός:Αξία επιχείρησης διά τα λειτουργικά κέρδη (EBIT) των τελευταίων 12 μηνών.
- EV/ΠωλήσειςEV/SalesΗ αξία επιχείρησης σε σχέση με τα έσοδα των τελευταίων 12 μηνών.Υπολογισμός:Αξία επιχείρησης διά τα έσοδα των τελευταίων 12 μηνών.
- P/FCF (τιμή προς ελεύθερες ταμειακές ροές)P/FCF (price to free cash flow)Η κεφαλαιοποίηση σε σχέση με τα μετρητά που περίσσεψαν μετά τις επενδύσεις.Υπολογισμός:Κεφαλαιοποίηση διά τις ελεύθερες ταμειακές ροές των τελευταίων 12 μηνών.
- Απόδοση ελεύθερων ταμειακών ροώνFree cash flow yieldΟι ελεύθερες ταμειακές ροές ως ποσοστό της κεφαλαιοποίησης: το ανάποδο του P/FCF.Υπολογισμός:Ελεύθερες ταμειακές ροές των τελευταίων 12 μηνών διά την κεφαλαιοποίηση.
- Απόδοση κερδώνEarnings yieldΤα κέρδη ως ποσοστό της κεφαλαιοποίησης: το ανάποδο του P/E.Υπολογισμός:Καθαρά κέρδη των τελευταίων 12 μηνών διά την κεφαλαιοποίηση (ή 1 διά τον P/E).
- Προεξόφληση ταμειακών ροών (DCF)Discounted cash flow (DCF)Μια μέθοδος που υπολογίζει πόσο αξίζουν σήμερα τα μετρητά που θα βγάλει μια εταιρεία στο μέλλον.Υπολογισμός:Εκτιμάς τις ελεύθερες ταμειακές ροές των επόμενων χρόνων, τις φέρνεις στη σημερινή τους αξία με ένα προεξοφλητικό επιτόκιο, προσθέτεις μια τελική αξία, και διαιρείς με τον αριθμό των μετοχών.
- Προεξοφλητικό επιτόκιο (WACC)Discount rate (WACC)Η απόδοση που ζητά κάποιος για να περιμένει τα χρήματα του μέλλοντος: όσο μεγαλύτερο, τόσο λιγότερο αξίζουν σήμερα.Υπολογισμός:Συνήθως το μέσο κόστος κεφαλαίου της εταιρείας (WACC): το κόστος του χρέους και η απόδοση που ζητούν οι μέτοχοι, σταθμισμένα με το βάρος του καθενός.
- Τελική αξίαTerminal valueΗ αξία όλων των χρόνων μετά την περίοδο που προβλέπει αναλυτικά ένα DCF.Υπολογισμός:Συνήθως η ταμειακή ροή του τελευταίου χρόνου, αυξημένη με έναν μικρό σταθερό ρυθμό, διά τη διαφορά επιτοκίου και ρυθμού, φερμένη στη σημερινή της αξία.
- Περιθώριο ασφαλείαςMargin of safetyΗ απόσταση ανάμεσα σε μια εκτίμηση αξίας και στην τιμή της μετοχής.Υπολογισμός:Η εκτιμώμενη αξία μείον την τιμή, διά την εκτιμώμενη αξία, ως ποσοστό.
- Δίκαιη αξία (fair value)Fair valueΜια εκτίμηση για το πόσο αξίζει η μετοχή με βάση όσα κερδίζει και όσα έχει η εταιρεία, χωριστά από την τιμή της στο χρηματιστήριο.Υπολογισμός:Στις αναλύσεις του Ploutos AI βγαίνει από πολλές μεθόδους μαζί: ένα DCF πάνω στις ελεύθερες ταμειακές ροές και τους πολλαπλασιαστές των ομοειδών εταιρειών της (αλλιώς του κλάδου της), με ειδικές μεθόδους για τράπεζες, REIT, ασφαλιστικές και εταιρείες κοινής ωφέλειας. Το εύρος πηγαίνει από τη χαμηλότερη στην υψηλότερη μέθοδο, και ο ένας αριθμός που δείχνεται είναι το σταθμισμένο μέσο τους.
- Αντίστροφο DCF (reverse DCF)Reverse DCFΤο DCF λυμένο ανάποδα: ποια ανάπτυξη των ταμειακών ροών χρειάζεται για να δικαιολογηθεί η σημερινή τιμή.Υπολογισμός:Ξεκινά από τις ελεύθερες ταμειακές ροές των τελευταίων 12 μηνών, το καθαρό χρέος και τον αριθμό των μετοχών, και βρίσκει τον ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης για δέκα χρόνια που, με σταθερή ανάπτυξη 2,5% μετά και μια απαιτούμενη απόδοση (7%, 9% ή 11% στην καρτέλα της αποτίμησης), δίνει ακριβώς τη σημερινή τιμή.
- P/S (τιμή προς πωλήσεις)P/S (price to sales)Η κεφαλαιοποίηση σε σχέση με τα έσοδα των τελευταίων 12 μηνών.Υπολογισμός:Κεφαλαιοποίηση διά τα έσοδα των τελευταίων 12 μηνών (ίδιο με τιμή διά έσοδα ανά μετοχή).
Κερδοφορία
Πόσα από τα έσοδα μένουν ως κέρδος, και πόσο αποδίδει το κεφάλαιο.
10 όροι
- Μικτό περιθώριοGross marginΤι μένει από κάθε δολάριο εσόδων αφού πληρωθεί το κόστος του ίδιου του προϊόντος.Υπολογισμός:(Έσοδα μείον κόστος πωληθέντων) διά τα έσοδα.
- Λειτουργικό περιθώριοOperating marginΤι μένει από κάθε δολάριο εσόδων αφού πληρωθούν και τα έξοδα λειτουργίας (μισθοί, έρευνα, διαφήμιση).Υπολογισμός:Λειτουργικά κέρδη (EBIT) διά τα έσοδα.
- Καθαρό περιθώριοNet marginΤι μένει από κάθε δολάριο εσόδων στο τέλος, μετά από όλα τα έξοδα, τους τόκους και τους φόρους.Υπολογισμός:Καθαρά κέρδη διά τα έσοδα.
- ROIC (απόδοση επενδεδυμένου κεφαλαίου)ROIC (return on invested capital)Πόσο κερδίζει η εταιρεία πάνω σε όλα τα χρήματα που έχουν μπει σε αυτήν, από μετόχους και δανειστές.Υπολογισμός:Λειτουργικά κέρδη μετά φόρων διά το επενδεδυμένο κεφάλαιο (ίδια κεφάλαια συν χρέος μείον μετρητά).
- ROE (απόδοση ιδίων κεφαλαίων)ROE (return on equity)Πόσο κερδίζει η εταιρεία πάνω στα χρήματα των μετόχων της.Υπολογισμός:Καθαρά κέρδη διά τα ίδια κεφάλαια.
- Απόδοση ενεργητικού (ROA)Return on assets (ROA)Πόσο κέρδος βγάζει η εταιρεία για κάθε ευρώ που έχει σε περιουσιακά στοιχεία.Υπολογισμός:Καθαρά κέρδη της χρήσης διά το σύνολο του ενεργητικού (όλα όσα έχει η εταιρεία).
- EBITDAΤα κέρδη πριν από τόκους, φόρους και αποσβέσεις: πόσο αποδίδει η λειτουργία πριν από τα έξοδα χρηματοδότησης και φθοράς.Υπολογισμός:Λειτουργικά κέρδη (EBIT) συν τις αποσβέσεις του εξοπλισμού και των άυλων στοιχείων.
- Αμοιβές σε μετοχές (stock-based compensation)Stock-based compensationΗ αμοιβή που παίρνουν οι εργαζόμενοι και τα στελέχη σε μετοχές ή δικαιώματα αντί για μετρητά.Υπολογισμός:Το ποσό που η εταιρεία γράφει ως έξοδο στην κατάσταση αποτελεσμάτων και προσθέτει πίσω στις ταμειακές ροές, γιατί δεν πληρώθηκε σε μετρητά. Διαβάζεται από τις καταστάσεις ταμειακών ροών του 10-K.
- FFO (κεφάλαια από τη λειτουργία)FFO (funds from operations)Το μέτρο κερδών των εταιρειών ακινήτων (REIT): τα καθαρά κέρδη χωρίς τις αποσβέσεις των ακινήτων και χωρίς τα κέρδη από πωλήσεις ακινήτων.Υπολογισμός:Καθαρά κέρδη συν τις αποσβέσεις των ακινήτων, μείον τα κέρδη (ή συν τις ζημιές) από πωλήσεις ακινήτων, όπως το ορίζει η Nareit. Το P/FFO είναι η τιμή διά το FFO ανά μετοχή.
- Πραγματικός φορολογικός συντελεστήςEffective tax rateΤι ποσοστό των κερδών προ φόρων πήγε τελικά σε φόρο εισοδήματος.Υπολογισμός:Ο φόρος εισοδήματος της χρήσης διά τα κέρδη προ φόρων. Η σημείωση για τους φόρους δείχνει τη γέφυρα από τον ονομαστικό ομοσπονδιακό συντελεστή των ΗΠΑ (21% από το 2018) στον πραγματικό: πολιτειακοί φόροι, κέρδη σε άλλες χώρες, εκπτώσεις για έρευνα, αμοιβές σε μετοχές και έκτακτα.
Ανάπτυξη
Πώς μεγαλώνουν τα έσοδα και τα κέρδη από χρόνο σε χρόνο.
3 όροι
- Αύξηση εσόδωνRevenue growthΠόσο μεγάλωσαν τα έσοδα σε σχέση με την ίδια περίοδο της προηγούμενης χρονιάς.Υπολογισμός:(Έσοδα φέτος διά έσοδα πέρσι) μείον 1.
- Μέσος ετήσιος ρυθμός (CAGR)Compound annual growth rate (CAGR)Ο σταθερός ετήσιος ρυθμός που θα έφερνε το ίδιο αποτέλεσμα σε μια σειρά ετών.Υπολογισμός:(Τελική τιμή διά αρχική τιμή) υψωμένο στο 1 διά τα χρόνια, μείον 1.
- Κέρδη ανά μετοχή (EPS)Earnings per share (EPS)Τα καθαρά κέρδη μοιρασμένα σε κάθε μετοχή.Υπολογισμός:Καθαρά κέρδη (για τους κοινούς μετόχους) διά τον μέσο αριθμό μετοχών της περιόδου.
Χρέος και ισολογισμός
Τι χρωστάει η εταιρεία και πόσο άνετα το εξυπηρετεί.
10 όροι
- Καθαρό χρέοςNet debtΤο χρέος της εταιρείας μείον τα μετρητά της. Αρνητικό σημαίνει περισσότερα μετρητά από χρέος (καθαρά μετρητά).Υπολογισμός:Συνολικό χρέος χωρίς τις λειτουργικές μισθώσεις, μείον μετρητά και βραχυπρόθεσμες επενδύσεις. Οι λειτουργικές μισθώσεις μένουν έξω γιατί τα κέρδη και οι ταμειακές ροές έχουν ήδη πληρώσει το ενοίκιό τους. Οι χρηματοδοτικές μισθώσεις μετράνε.
- Καθαρό χρέος προς EBITDANet debt to EBITDAΣε πόσα χρόνια λειτουργικών κερδών (πριν από αποσβέσεις) αντιστοιχεί το καθαρό χρέος.Υπολογισμός:Καθαρό χρέος διά τα κέρδη προ τόκων, φόρων και αποσβέσεων (EBITDA) των τελευταίων 12 μηνών.
- Κάλυψη τόκωνInterest coverageΠόσες φορές τα λειτουργικά κέρδη καλύπτουν τους τόκους που πληρώνει η εταιρεία.Υπολογισμός:Λειτουργικά κέρδη (EBIT) διά τους τόκους των τελευταίων 12 μηνών.
- Δείκτης ρευστότηταςCurrent ratioΤα κυκλοφορούντα περιουσιακά στοιχεία σε σχέση με τις υποχρεώσεις που λήγουν μέσα σε έναν χρόνο.Υπολογισμός:Κυκλοφορούν ενεργητικό διά βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις.
- Συνολικό χρέοςTotal debtΌλα τα δάνεια και τα ομόλογα που έχει εκδώσει η εταιρεία, βραχυπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα.Υπολογισμός:Βραχυπρόθεσμος δανεισμός συν μακροπρόθεσμος δανεισμός, όπως τα δηλώνει ο ισολογισμός.
- Μετρητά και βραχυπρόθεσμες επενδύσειςCash and short-term investmentsΤα χρήματα που έχει η εταιρεία διαθέσιμα αμέσως ή σχεδόν αμέσως.Υπολογισμός:Ταμείο και καταθέσεις συν τίτλους που ρευστοποιούνται εύκολα μέσα σε έναν χρόνο, από τον ισολογισμό.
- Μισθώσεις (leases)LeasesΌσα χρωστά η εταιρεία για ενοίκια γραφείων, καταστημάτων, αεροσκαφών ή εξοπλισμού που χρησιμοποιεί χωρίς να τα έχει αγοράσει.Υπολογισμός:Από το 2019 (πρότυπο ASC 842) ο ισολογισμός δείχνει την υποχρέωση: την παρούσα αξία των μισθωμάτων που απομένουν. Η σημείωση για τις μισθώσεις δίνει και πόσα πληρώνονται κάθε χρόνο από εδώ και πέρα.
- Υπεραξία (goodwill)GoodwillΌσα πλήρωσε η εταιρεία σε εξαγορές πάνω από την αξία όσων απέκτησε, όπως τα γράφει ο ισολογισμός.Υπολογισμός:Τίμημα της εξαγοράς μείον την εύλογη αξία των περιουσιακών στοιχείων και των υποχρεώσεων που αποκτήθηκαν. Δεν αποσβένεται: ελέγχεται κάθε χρόνο, και όταν η επιχείρηση που αγοράστηκε αξίζει λιγότερο, γράφεται απομείωση (impairment). Η σημείωση δίνει την υπεραξία ανά τομέα δραστηριότητας.
- Κάλυψη των συντάξεωνPension funded statusΠόσα έχει παραμερίσει η εταιρεία για τις συντάξεις που έχει υποσχεθεί, απέναντι σε όσα θα χρωστά.Υπολογισμός:Η αξία των περιουσιακών στοιχείων του συνταξιοδοτικού προγράμματος διά την υποχρέωση για τις συντάξεις που έχουν υποσχεθεί (projected benefit obligation), από τη σημείωση για τις συντάξεις. Κάτω από 100% λείπουν χρήματα, και η διαφορά είναι υποχρέωση της εταιρείας.
- Λήξεις του χρέουςDebt maturitiesΠότε πρέπει να αποπληρωθεί το χρέος της εταιρείας, χρόνο με τον χρόνο.Υπολογισμός:Από τη σημείωση για το χρέος στην ετήσια έκθεση: τα ποσά που λήγουν σε καθέναν από τους επόμενους πέντε χρόνους και το σύνολο μετά από αυτούς.
Μερίσματα και επαναγορές
Τι επιστρέφει στους μετόχους, με μερίσματα και επαναγορές.
10 όροι
- Ελεύθερες ταμειακές ροές (FCF)Free cash flow (FCF)Τα μετρητά που έβγαλε η εταιρεία από τη λειτουργία της, μείον όσα ξόδεψε σε εξοπλισμό και εγκαταστάσεις.Υπολογισμός:Ταμειακές ροές από λειτουργικές δραστηριότητες μείον κεφαλαιουχικές δαπάνες.
- Μερισματική απόδοσηDividend yieldΤα μερίσματα των τελευταίων 12 μηνών ως ποσοστό της σημερινής τιμής.Υπολογισμός:Τακτικό μέρισμα ανά μετοχή των τελευταίων 12 μηνών διά την τιμή της μετοχής.
- Ποσοστό διανομής (payout)Payout ratioΤι μέρος των κερδών πληρώνει η εταιρεία ως μέρισμα.Υπολογισμός:Μέρισμα ανά μετοχή διά τα κέρδη ανά μετοχή (για REIT, διά το FFO ανά μετοχή).
- Κάλυψη μερίσματος από FCFDividend cover by free cash flowΠόσες φορές οι ελεύθερες ταμειακές ροές καλύπτουν όσα πληρώνει η εταιρεία σε μερίσματα.Υπολογισμός:Ελεύθερες ταμειακές ροές διά τα συνολικά τακτικά μερίσματα.
- Απόδοση επαναγορώνBuyback yieldΤα χρήματα που ξόδεψε η εταιρεία για να αγοράσει δικές της μετοχές, ως ποσοστό της κεφαλαιοποίησης.Υπολογισμός:Επαναγορές μετοχών των τελευταίων 12 μηνών διά την κεφαλαιοποίηση.
- Συνολική επιστροφή στους μετόχουςShareholder yieldΜερίσματα και επαναγορές μαζί, ως ποσοστό της κεφαλαιοποίησης.Υπολογισμός:Μερισματική απόδοση συν απόδοση επαναγορών.
- Έκτακτο μέρισμαSpecial dividendΈνα μέρισμα που η εταιρεία πληρώνει μία φορά, πάνω από το τακτικό.Υπολογισμός:Δεν υπολογίζεται: το ανακοινώνει η εταιρεία ως έκτακτο, ή φαίνεται από μια πληρωμή πολύ πάνω από τις συνηθισμένες.
- Ημερομηνία αποκοπής μερίσματοςEx-dividend dateΗ πρώτη μέρα που η μετοχή διαπραγματεύεται χωρίς το δικαίωμα στο επόμενο μέρισμα.Υπολογισμός:Την ορίζει η εταιρεία όταν ανακοινώνει το μέρισμα.
- Μεταβολή του αριθμού μετοχώνChange in share countΠόσο αυξήθηκαν ή μειώθηκαν οι μετοχές της εταιρείας μέσα σε έναν χρόνο.Υπολογισμός:Οι μετοχές σήμερα διά τις μετοχές πριν από έναν χρόνο, μείον ένα, ως ποσοστό. Τα splits εξαιρούνται.
- Αραίωση μετοχώνDilutionΌταν ο αριθμός των μετοχών μεγαλώνει, κάθε μετοχή κατέχει μικρότερο κομμάτι της εταιρείας.Υπολογισμός:Η μεταβολή του αριθμού των μετοχών σε κυκλοφορία μέσα σε μια περίοδο, συνήθως πέντε χρήσεις, από τις καταθέσεις της εταιρείας. Νέες μετοχές βγαίνουν από αμοιβές σε μετοχές, εξαγορές που πληρώνονται με μετοχές και αυξήσεις κεφαλαίου. Οι επαναγορές τις μειώνουν.
Καταθέσεις και μετοχική δομή
Οι καταθέσεις στην SEC και πώς διαβάζονται οι μετοχές και τα ADR.
22 όροι
- 10-KΗ ετήσια έκθεση που καταθέτει κάθε αμερικανική εισηγμένη εταιρεία στην SEC.Υπολογισμός:Περιέχει τις ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις της χρήσης, την περιγραφή της επιχείρησης και τους κινδύνους της.
- 10-QΗ τριμηνιαία έκθεση που καταθέτει μια αμερικανική εισηγμένη εταιρεία για καθένα από τα τρία πρώτα τρίμηνα.Υπολογισμός:Οικονομικές καταστάσεις του τριμήνου, χωρίς πλήρη έλεγχο. Το τέταρτο τρίμηνο καλύπτεται από το 10-K.
- 8-KΗ ανακοίνωση που καταθέτει μια εταιρεία στην SEC όταν συμβεί κάτι σημαντικό ανάμεσα στις εκθέσεις.Υπολογισμός:Κάθε 8-K δηλώνει ένα ή περισσότερα «θέματα» (items) με αριθμό: π.χ. 2.02 αποτελέσματα, 5.02 αλλαγές σε στελέχη, 2.01 εξαγορά ή πώληση.
- Form 4Η δήλωση που καταθέτει ένα στέλεχος, ένας σύμβουλος ή ένας μεγάλος μέτοχος όταν αγοράζει ή πουλάει μετοχές της εταιρείας.Υπολογισμός:Κατατίθεται μέσα σε δύο εργάσιμες μέρες, με την ποσότητα, την τιμή και τον κωδικό της συναλλαγής (π.χ. P αγορά, S πώληση).
- 13FΗ τριμηνιαία δήλωση των θέσεων σε αμερικανικές μετοχές που καταθέτει κάθε διαχειριστής με πάνω από 100 εκατ. δολάρια.Υπολογισμός:Κατατίθεται μέχρι 45 μέρες μετά το τέλος κάθε τριμήνου, με τις μετοχές και την αξία τους.
- ADR (αποθετήριο μετοχών)ADR (American depositary receipt)Ένας τίτλος που διαπραγματεύεται στις ΗΠΑ και αντιστοιχεί σε μετοχές ξένης εταιρείας.Υπολογισμός:Κάθε ADR αντιστοιχεί σε συγκεκριμένο αριθμό μετοχών της εταιρείας (π.χ. 5 για την TSMC), που γράφεται στην ετήσια έκθεσή της.
- Split μετοχώνStock splitΗ διαίρεση κάθε μετοχής σε περισσότερες, χωρίς να αλλάξει η αξία της εταιρείας.Υπολογισμός:Σε split 10 προς 1 κάθε μετοχή γίνεται 10 και η τιμή γίνεται το ένα δέκατο.
- Τελευταίοι 12 μήνες (TTM)Trailing twelve months (TTM)Ένα μέγεθος για τα τέσσερα πιο πρόσφατα τρίμηνα μαζί, όχι για το οικονομικό έτος.Υπολογισμός:Το άθροισμα των τεσσάρων τελευταίων τριμήνων που έχει καταθέσει η εταιρεία (από τα 10-Q και το 10-K).
- Συναλλαγές στελεχώνInsider tradesΟι αγορές και πωλήσεις μετοχών της εταιρείας από τα στελέχη και τα μέλη του διοικητικού της συμβουλίου.Υπολογισμός:Δηλώνονται στην SEC με το Form 4, μέσα σε δύο εργάσιμες μέρες από τη συναλλαγή.
- Τι μετρά η ίδια η εταιρείαWhat the company measures itselfΤα λειτουργικά μεγέθη που αναφέρει η διοίκηση στην ετήσια έκθεση πέρα από τις οικονομικές καταστάσεις: συνδρομητές, παραδόσεις, καταστήματα, ανεκτέλεστες παραγγελίες.Υπολογισμός:Γλωσσικό μοντέλο διαβάζει μία φορά το κεφάλαιο Management's Discussion and Analysis κάθε 10-K και αντιγράφει κάθε μέγεθος μαζί με την πρόταση από την οποία το πήρε. Δημοσιεύεται μόνο αν η πρόταση υπάρχει αυτολεξεί στην έκθεση και περιέχει τον αριθμό, αν η εταιρεία τον αναφέρει σε δύο συνεχόμενες χρήσεις και αν η επόμενη έκθεση δεν τον διαψεύδει.
- Τομείς δραστηριότηταςBusiness segmentsΤα μέρη στα οποία η ίδια η εταιρεία χωρίζει τα έσοδα και τα λειτουργικά κέρδη της στην ετήσια έκθεση.Υπολογισμός:Από το XBRL κάθε 10-K (πρότυπο ASC 280): κάθε τομέας ή προϊόν με τα έσοδά του και, όπου το δίνει η εταιρεία, τα λειτουργικά του κέρδη, κάθε χρήση από το 2009 (στη σελίδα οι τρεις τελευταίες για όλους, όλες με το Ploutos Investor). Κάθε χρονιά διαβάζεται από την τελευταία έκθεση που την περιλαμβάνει, ώστε ένας τομέας που μετονομάστηκε να φαίνεται με τη σημερινή του μορφή.
- Θεσμικοί επενδυτές ανά τρίμηνοInstitutions by quarterΠόσοι διαχειριστές δήλωσαν θέση στη μετοχή κάθε τρίμηνο, πόσες μετοχές και πόσα δολάρια μαζί, και ποιοι μπήκαν, βγήκαν, πρόσθεσαν ή μείωσαν.Υπολογισμός:Από τα Form 13F data sets της SEC, κάθε τρίμηνο από το 2013 (στη σελίδα τα τέσσερα τελευταία για όλους, όλα με το Ploutos Investor): οι θέσεις αγοράς κάθε διαχειριστή με πάνω από 100 εκ. δολάρια υπό διαχείριση, όπως κατατέθηκαν έως 45 ημέρες μετά το τέλος του τριμήνου. Η μετοχή αντιστοιχίζεται με το CUSIP της. Οι ροές συγκρίνουν κάθε διαχειριστή με το προηγούμενο τρίμηνο.
- Say-on-payΗ συμβουλευτική ψήφος των μετόχων για τις αμοιβές της διοίκησης σε κάθε ετήσια γενική συνέλευση.Υπολογισμός:Υπέρ προς το άθροισμα υπέρ και κατά, όπως το δηλώνουν οι περισσότερες εταιρείες. Οι αποχές και τα broker non-votes (μετοχές πελατών χρηματιστών χωρίς οδηγίες) δεν μετρούν. Οι ψήφοι διαβάζονται από το 8-K (στοιχείο 5.07) που η εταιρεία καταθέτει λίγες μέρες μετά τη συνέλευση.
- Αμοιβές έναντι απόδοσηςPay versus performanceΟ πίνακας του proxy statement που βάζει δίπλα δίπλα τις αμοιβές του διευθύνοντος συμβούλου και την πορεία της μετοχής, κάθε χρήση.Υπολογισμός:Από το 2023 κάθε proxy (DEF 14A) τον δίνει με δομημένα στοιχεία: η συνολική αμοιβή όπως τη γράφει ο πίνακας αμοιβών, η «πραγματικά καταβληθείσα» (η ίδια με τις μετοχές και τα δικαιώματα αποτιμημένα στο τέλος της χρήσης), ο μέσος όρος των άλλων ανώτατων στελεχών, τι έγιναν 100 δολάρια στη μετοχή και στις ομοειδείς εταιρείες που διάλεξε η εταιρεία, και το μέγεθος που η ίδια δένει με την αμοιβή.
- Πλάνο 10b5-1Rule 10b5-1 planΈνα προσυμφωνημένο πρόγραμμα αγορών ή πωλήσεων μετοχών από στέλεχος, που εκτελείται σε προκαθορισμένες ημερομηνίες και τιμές.Υπολογισμός:Ο κανόνας 10b5-1 της SEC προστατεύει το στέλεχος από την κατηγορία ότι εμπορεύτηκε με εσωτερική πληροφόρηση, αρκεί το πλάνο να συμφωνήθηκε όταν δεν είχε τέτοια και να περιμένει τουλάχιστον 90 μέρες πριν την πρώτη συναλλαγή. Από το 2023 κάθε 10-Q και 10-K δηλώνει με δομημένα στοιχεία ποιος υιοθέτησε ή τερμάτισε πλάνο, πότε, για πόσες μετοχές και μέχρι πότε.
- Έσοδα ανά γεωγραφίαRevenue by geographyΠώς μοιράζονται τα έσοδα της εταιρείας ανάμεσα στις χώρες ή τις περιοχές που η ίδια ξεχωρίζει.Υπολογισμός:Από το XBRL κάθε 10-K, ο γεωγραφικός άξονας της σημείωσης για τα έσοδα: ΗΠΑ, Ευρώπη, Κίνα, Υπόλοιπος κόσμος ή όπως τα κόβει η εταιρεία, κάθε χρήση. Μερικές εταιρείες δίνουν τη χώρα του πελάτη, άλλες την έδρα της θυγατρικής που τιμολογεί.
- Επιστολές της SECSEC lettersΟι επιστολές με τις οποίες η SEC ζήτησε εξηγήσεις για μια κατάθεση (UPLOAD) και οι απαντήσεις της εταιρείας (CORRESP).Υπολογισμός:Η SEC εξετάζει τις καταθέσεις κάθε εταιρείας τουλάχιστον κάθε τρία χρόνια. Όταν ζητά διευκρινίσεις, η αλληλογραφία δημοσιεύεται στο EDGAR λίγες εβδομάδες μετά το κλείσιμο της εξέτασης. Η σελίδα τις δείχνει όλες από το αρχείο της εταιρείας, με links.
- Παράγοντες κινδύνουRisk factorsΤο κεφάλαιο του 10-K (Item 1A) όπου η εταιρεία γράφει τι θα μπορούσε να βλάψει την επιχείρησή της.Υπολογισμός:Κάθε παράγοντας έχει έναν τίτλο σε έντονα γράμματα και μια παράγραφο. Η ανάλυση συγκρίνει τους τίτλους των δύο τελευταίων 10-K και δείχνει ποιοι προστέθηκαν και ποιοι αφαιρέθηκαν.
- Ενδεχόμενες υποχρεώσειςLoss contingenciesΠοσά που η εταιρεία ίσως πληρώσει για αγωγές, πρόστιμα ή εγγυήσεις, ανάλογα με το πώς θα κλείσουν.Υπολογισμός:Από τη σημείωση των καταστάσεων για δεσμεύσεις και ενδεχόμενες υποχρεώσεις, όπως τη δίνουν τα Financial Statement and Notes data sets της SEC: όσα έχει ήδη γράψει ως πρόβλεψη, όσα εκτιμά ως πιθανή ζημιά και τα όριά τους. Η ανάλυση τα δείχνει και ως ποσοστό της αξίας της εταιρείας στο χρηματιστήριο.
- Form 144Η ειδοποίηση προς την SEC ότι ένα στέλεχος ή ένας μεγάλος μέτοχος σκοπεύει να πουλήσει μετοχές, πριν από την πώληση.Υπολογισμός:Κατατίθεται όταν οι μετοχές που θα πουληθούν μέσα σε τρεις μήνες είναι πάνω από 5.000 ή αξίζουν πάνω από 50.000 δολάρια. Γράφει πόσες μετοχές, την αξία τους, πώς αποκτήθηκαν (για παράδειγμα ως αμοιβή) και μέσω ποιου χρηματιστή θα πουληθούν.
- DEF 14A (proxy statement)Το έγγραφο που στέλνει η εταιρεία στους μετόχους πριν από τη γενική συνέλευση: τι ψηφίζεται, ποιοι είναι στο διοικητικό συμβούλιο και πόσο πληρώνονται τα ανώτατα στελέχη.Υπολογισμός:Κατατίθεται στην SEC κάθε χρόνο πριν από την ετήσια συνέλευση. Έχει τον πίνακα αμοιβών των ανώτατων στελεχών, από το 2023 τον πίνακα αμοιβών έναντι απόδοσης με δομημένα στοιχεία, τα θέματα της ψηφοφορίας (μέλη του ΔΣ, ελεγκτής, say-on-pay) και ποιοι κρατούν πάνω από 5% των μετοχών.
- Αμφιβολία για τη συνέχεια (going concern)Going concern doubtΗ δήλωση της διοίκησης ή του ελεγκτή ότι υπάρχει σοβαρή αμφιβολία για το αν η εταιρεία μπορεί να συνεχίσει να λειτουργεί τους επόμενους δώδεκα μήνες.Υπολογισμός:Γράφεται στην ετήσια ή την τριμηνιαία έκθεση όταν τα μετρητά και η χρηματοδότηση που έχει εξασφαλίσει η εταιρεία δεν φτάνουν για τις υποχρεώσεις του επόμενου χρόνου. Η σελίδα της εταιρείας την ψάχνει στις καταθέσεις των δύο τελευταίων χρόνων με την αναζήτηση κειμένου της SEC.
ETF και ομόλογα
Τα funds, τι κρατούν, τι κοστίζουν και πώς διαβάζονται τα ομόλογά τους.
14 όροι
- ETF (διαπραγματεύσιμο αμοιβαίο κεφάλαιο)ETF (exchange-traded fund)Ένα fund που κρατά ένα καλάθι από μετοχές ή ομόλογα και διαπραγματεύεται στο χρηματιστήριο σαν μία μετοχή.Υπολογισμός:Η τιμή του ακολουθεί την αξία όσων κρατά. Τα περισσότερα αναπαράγουν έναν δείκτη, όπως ο S&P 500.
- Ετήσιο κόστος fund (expense ratio)Expense ratioΤο ποσοστό που κρατά κάθε χρόνο ένα fund για τα έξοδά του.Υπολογισμός:Τα ετήσια έξοδα διαχείρισης και λειτουργίας διά το μέσο ενεργητικό του fund. Αφαιρείται σιγά σιγά από την αξία του.
- Κατάθεση N-PORTForm N-PORTΗ κατάθεση με την οποία τα αμοιβαία κεφάλαια και τα ETF των ΗΠΑ δηλώνουν στην SEC τι κρατούν.Υπολογισμός:Κάθε fund καταθέτει μία ανά τρίμηνο, με κάθε θέση, την ποσότητα και την αξία της. Δημοσιεύεται με περίπου 60 μέρες καθυστέρηση.
- Επικάλυψη ETFETF overlapΠόσο από τα ίδια πράγματα κρατούν δύο ETF.Υπολογισμός:Για κάθε μετοχή που υπάρχει και στα δύο, παίρνεις το μικρότερο από τα δύο βάρη, και τα αθροίζεις.
- Βάρος θέσηςHolding weightΤι ποσοστό της αξίας ενός fund είναι σε μία μετοχή ή ένα ομόλογο.Υπολογισμός:Η αξία της θέσης διά τη συνολική αξία του fund, όπως τη δηλώνει η κατάθεσή του.
- Απόδοση στη λήξηYield to maturityΗ ετήσια απόδοση ενός ομολόγου αν αγοραστεί στη σημερινή τιμή και κρατηθεί ως τη λήξη του.Υπολογισμός:Το επιτόκιο που κάνει τα κουπόνια και την αποπληρωμή του κεφαλαίου να αξίζουν σήμερα όσο η τιμή του ομολόγου. Για ένα fund, ο μέσος όρος των ομολόγων του, σταθμισμένος με το βάρος τους.
- Διάρκεια (ευαισθησία στα επιτόκια)Duration (rate sensitivity)Πόσο αλλάζει περίπου η τιμή ενός ομολόγου ή ενός ομολογιακού fund όταν τα επιτόκια κινούνται κατά μία μονάδα.Υπολογισμός:Μετριέται σε χρόνια. Μια διάρκεια 6 σημαίνει περίπου 6% πτώση της τιμής αν τα επιτόκια ανέβουν μία μονάδα, και περίπου 6% άνοδο αν πέσουν μία.
- Πιστωτική ποιότηταCredit qualityΠόσο πιθανό κρίνεται ότι ο εκδότης ενός ομολόγου θα πληρώσει ό,τι χρωστά.Υπολογισμός:Εκφράζεται με βαθμίδες οίκων αξιολόγησης, από AAA (η υψηλότερη) έως D (σε αθέτηση). Από BBB και πάνω λέγεται επενδυτική βαθμίδα, κάτω από αυτή υψηλής απόδοσης.
- Απόδοση SEC (30 ημερών)30-day SEC yieldΜια τυποποιημένη απόδοση ομολογιακού fund, υπολογισμένη με τον ίδιο τρόπο από όλους, ώστε να συγκρίνονται.Υπολογισμός:Τα έσοδα από τόκους των τελευταίων 30 ημερών, μείον τα έξοδα του fund, ως ετήσιο ποσοστό της τιμής, με τον τύπο που ορίζει η SEC.
- Ανάλυση μέσα από τα fundsLook-throughΟ υπολογισμός του τι κατέχει πραγματικά κάποιος όταν κρατά ETF: οι εταιρείες μέσα στα funds, με το βάρος τους.Υπολογισμός:Για κάθε ETF, το ποσό που έχει κάποιος επί το βάρος κάθε θέσης στην τελευταία κατάθεση N-PORT του fund. Τα ποσά της ίδιας εταιρείας από διαφορετικά ETF και από μετοχές που κρατά απευθείας αθροίζονται.
- Πώληση δικαιωμάτων αγοράς (covered calls)Covered callsΈνα fund που κρατά μετοχές και πουλά σε άλλους το δικαίωμα να τις αγοράσουν σε μια τιμή, εισπράττοντας ένα ποσό (το premium).Υπολογισμός:Το fund εισπράττει το premium κάθε μήνα και το μοιράζει ως διανομή. Αν η μετοχή ή ο δείκτης ανέβει πάνω από την τιμή του δικαιώματος, το κέρδος πάνω από εκεί πηγαίνει στον αγοραστή του δικαιώματος. Η κατάθεση N-PORT δείχνει τα δικαιώματα ως θέσεις με αρνητική αξία.
- Δομημένα ομόλογα (ELN)Structured notes (ELNs)Ομόλογα που εκδίδει μια τράπεζα και πληρώνουν ανάλογα με την πορεία ενός δείκτη, συχνά με πουλημένα δικαιώματα ενσωματωμένα μέσα τους.Υπολογισμός:Η κατάθεση N-PORT τα δείχνει ως ομόλογα με εκδότη την τράπεζα. Κάποια funds εισοδήματος τα χρησιμοποιούν αντί να πουλούν τα ίδια δικαιώματα αγοράς, και η αναφορά ETF τα μετρά ως ποσοστό του fund.
- Δανεισμός τίτλωνSecurities lendingΌταν ένα fund δανείζει μετοχές που κρατά σε άλλους, συνήθως για ανοιχτές πωλήσεις, έναντι αμοιβής και εξασφάλισης.Υπολογισμός:Η κατάθεση N-PORT δηλώνει ποιες θέσεις είναι δανεισμένες και την εξασφάλιση που πήρε το fund. Η αμοιβή μοιράζεται ανάμεσα στο fund και τον διαχειριστή του δανεισμού.
- Ροές χρημάτων ενός fundFund flowsΠόσα χρήματα μπήκαν σε ένα fund από νέους επενδυτές μείον όσα βγήκαν, σε μια περίοδο.Υπολογισμός:Από τις μηνιαίες γραμμές της κατάθεσης N-PORT: οι αγορές νέων μεριδίων μείον οι εξαγορές. Η μεταβολή των τιμών των θέσεων δεν μετρά, γι' αυτό ένα fund μπορεί να μεγαλώνει από την άνοδο της αγοράς ενώ χάνει επενδυτές.
Αγορά και αποτελέσματα
Ο δείκτης, οι κλάδοι, οι ανακοινώσεις αποτελεσμάτων και πώς μετράμε τις επιλογές.
12 όροι
- S&P 500Ο δείκτης των περίπου 500 μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών των ΗΠΑ, το συνηθισμένο μέτρο σύγκρισης για την αμερικανική αγορά.Υπολογισμός:Κάθε εταιρεία μετράει ανάλογα με την αξία των μετοχών της που διαπραγματεύονται ελεύθερα. Εδώ τον μετράμε μέσα από το ETF SPY, που τον αναπαράγει.
- ΚλάδοςSectorΗ ομάδα εταιρειών με την ίδια βασική δραστηριότητα, όπως η τεχνολογία, η υγεία ή η ενέργεια.Υπολογισμός:Η αγορά χωρίζεται σε έντεκα κλάδους. Η κίνηση ενός κλάδου είναι ο μέσος όρος των εταιρειών του, σταθμισμένος με την αξία της καθεμίας.
- Εύρος της αγοράςMarket breadthΠόσες εταιρείες ανέβηκαν και πόσες έπεσαν σε μια μέρα.Υπολογισμός:Μετράμε, ανάμεσα στις 600 μεγαλύτερες αμερικανικές εταιρείες, πόσες έκλεισαν πάνω, πόσες κάτω και πόσες σχεδόν αμετάβλητες.
- Ημερομηνία αποτελεσμάτωνEarnings dateΗ μέρα που η εταιρεία ανακοινώνει τα αποτελέσματα του τριμήνου.Υπολογισμός:Τα αποτελέσματα βγαίνουν με δελτίο τύπου και 8-K, πριν ανοίξει ή αφού κλείσει η αγορά. Το 10-Q με όλες τις λεπτομέρειες ακολουθεί, συνήθως μέσα σε λίγες εβδομάδες.
- Κίνηση μετά τα αποτελέσματαEarnings reactionΠόσο κινήθηκε η μετοχή στην πρώτη συνεδρίαση μετά την ανακοίνωση αποτελεσμάτων.Υπολογισμός:Η μεταβολή της τιμής από το κλείσιμο πριν από την ανακοίνωση ως το κλείσιμο της πρώτης συνεδρίασης μετά, δίπλα στη μεταβολή του S&P 500 την ίδια μέρα.
- Απόδοση τιμήςPrice returnΠόσο άλλαξε η τιμή μιας μετοχής από μια μέρα ως μια άλλη, χωρίς τα μερίσματα.Υπολογισμός:Η τιμή στο τέλος διά την τιμή στην αρχή, μείον ένα, ως ποσοστό.
- Επιπλέον απόδοση έναντι του δείκτη (excess return)Excess return over the index (alpha)Πόσο καλύτερα ή χειρότερα πήγε μια επιλογή από τον S&P 500 στο ίδιο διάστημα.Υπολογισμός:Η απόδοση της επιλογής μείον την απόδοση του S&P 500 από την ίδια μέρα ως την ίδια μέρα, σε ποσοστιαίες μονάδες.
- Outperform, Market Perform, UnderperformΟι έξι αξιολογήσεις με τις οποίες καταλήγει μια ανάλυση μετοχής του Ploutos AI: πού βρίσκεται η μετοχή με βάση έναν δημοσιευμένο κανόνα, από το πόσο απέχει η τιμή από την εκτιμώμενη δίκαιη αξία και από τη βαθμολογία θεμελιωδών.Υπολογισμός:Strong Outperform και Outperform: η τιμή είναι αρκετά κάτω από την εκτιμώμενη δίκαιη αξία και η βαθμολογία θεμελιωδών είναι αρκετά υψηλή. Market Perform: δεν ισχύει καμία άλλη βαθμίδα, συνήθως επειδή η τιμή είναι κοντά στην εκτιμώμενη δίκαιη αξία. Παρακολούθηση (Monitor): δεν υπάρχει δημοσιευμένη εκτίμηση δίκαιης αξίας, ή η βαθμολογία είναι υψηλή χωρίς αρκετό περιθώριο ασφαλείας. Underperform και Strong Underperform: χαμηλή βαθμολογία θεμελιωδών ή τιμή πολύ πάνω από την εκτιμώμενη δίκαιη αξία. Δεν τις διαλέγει το γλωσσικό μοντέλο: τις ορίζει το λογισμικό από το περιθώριο ασφαλείας και τη βαθμολογία θεμελιωδών, με τα όρια που δημοσιεύει η μεθοδολογία.
- Ποσοστιαίες μονάδες (μ.)Percentage points (pp)Η διαφορά ανάμεσα σε δύο ποσοστά, μετρημένη με αφαίρεση.Υπολογισμός:Το ένα ποσοστό μείον το άλλο. Ένα βάρος που πάει από 20% σε 25% ανέβηκε κατά 5 ποσοστιαίες μονάδες, ενώ ως ποσοστό ανέβηκε κατά 25%.
- Συνολική απόδοση (total return)Total returnΗ μεταβολή της τιμής μαζί με τα μερίσματα, σαν να επανεπενδύθηκε κάθε μέρισμα στην ίδια μετοχή.Υπολογισμός:Κάθε μέρισμα αγοράζει μετοχές την ημέρα αποκοπής του. Η συνολική απόδοση είναι η αξία στο τέλος διά την αξία στην αρχή, μείον ένα.
- Δημόσια εγγραφή (IPO) και S-1IPO and S-1Η πρώτη φορά που μια εταιρεία πουλά μετοχές στο κοινό και μπαίνει στο χρηματιστήριο, και το έγγραφο με το οποίο το ζητά από την SEC.Υπολογισμός:Η εταιρεία καταθέτει δήλωση καταχώρισης (S-1, ή F-1 για ξένη εταιρεία) με τις οικονομικές καταστάσεις, τους κινδύνους και το τι θα κάνει τα χρήματα. Όταν οριστεί η τιμή, καταθέτει το τελικό ενημερωτικό δελτίο (424B4) και η μετοχή αρχίζει να διαπραγματεύεται. Στη σελίδα των μετοχών, όσες κατέθεσαν και όσες όρισαν τιμή βγαίνουν από το καθημερινό ευρετήριο καταθέσεων της EDGAR.
- Διάμεσος και εκατοστημόριοMedian and percentileΟ διάμεσος είναι η τιμή στη μέση μιας ομάδας. Το εκατοστημόριο λέει τι μέρος της ομάδας έχει χαμηλότερη τιμή.Υπολογισμός:Όλες οι τιμές μπαίνουν στη σειρά. Ο διάμεσος είναι η μεσαία, με τις μισές από κάτω και τις μισές από πάνω. Το 90ό εκατοστημόριο είναι η τιμή που ξεπερνά το 90% της ομάδας.
Σχετικές σελίδες
Οι άλλες σελίδες για τις μετοχές ΗΠΑ, ελεύθερες για όλους. Στις σελίδες των εταιρειών, οι τρεις τελευταίες χρήσεις είναι ανοιχτές σε όλους, πέντε με δωρεάν λογαριασμό και όλες με το Ploutos Investor.
Αμερικανικές μετοχέςΗ αγορά σήμερα, οι κλάδοι, οι μεγαλύτερες εταιρείες και τα αποτελέσματα της εβδομάδας.Οι κλάδοι της αγοράςΟι 11 κλάδοι δίπλα δίπλα: απόδοση, μερίδιο στην αγορά, διάμεσος P/E και μέρισμα.Σύγκριση μετοχώνΔύο εταιρείες δίπλα δίπλα: η τιμή έως δέκα χρόνια, με και χωρίς μερίσματα, και όλα τα μεγέθη.Μερίσματα αμερικανικών μετοχώνΗ απόδοση κάθε μερίσματος δίπλα στο αν το καλύπτουν τα ταμειακά διαθέσιμα της εταιρείας και αν κόπηκε ποτέ.
Εξηγήσεις όρων για εκμάθηση, με παραδείγματα από τις καταθέσεις στην SEC.